عندما اعتلى الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang المسرح لإلقاء كلمته الرئيسية السنوية عن GTC يوم الاثنين، بدأت أسهم الشركة التي تبلغ قيمتها 4 تريليون دولار في الانخفاض.
يبدو أن المستثمرين في وول ستريت لم يتأثروا بالخطاب الصعودي الذي ألقاه المؤسس الذي كان يرتدي سترة جلدية والذي استمر ساعتين ونصف الساعة. وبدلاً من ذلك، ركزوا اهتمامًا أكبر على المستقبل الغامض للذكاء الاصطناعي والمخاوف من حدوث فقاعة. إن التوتر الذي تشعر به وول ستريت لا يمكن أن يكون أكثر اختلافاً عن الأجواء الصاخبة في وادي السليكون، حيث تكثر الثقة وليس عدم اليقين.
تحدث هوانغ لأكثر من ساعتين عن أحدث ابتكارات الشركة، بدءًا من تقنية رسومات ألعاب الفيديو الجديدة والبنية التحتية المحدثة للشبكات وحتى صفقات المركبات ذاتية القيادة وشريحة جديدة مصممة مع Groq لتسريع استدلال الذكاء الاصطناعي في نظام Vera Rubin. لقد ألقى أيضًا بعض الأرقام المذهلة حول أعمال Nvidia وخارجها. ووصف هوانغ النظام البيئي لوكلاء الذكاء الاصطناعي بأنه سوق بقيمة 35 تريليون دولار، وصناعة الذكاء الاصطناعي والروبوتات المادية بسوق بقيمة 50 تريليون دولار.
وقال هوانغ أيضًا إنه يتوقع رؤية طلبات شراء بقيمة تريليون دولار لرقائق Blackwell و Vera Rubin التابعة للشركة – وهما فقط من منتجات Nvidia العديدة – بحلول نهاية عام 2027.
ألا ينبغي أن يجعل ذلك المستثمرين متحمسين؟ وقال دانييل نيومان، الرئيس التنفيذي لشركة Futurum، لـ TechCrunch، إنه ليس من المستغرب أنهم ليسوا كذلك.
حالة جديدة كبيرة من عدم اليقين
“[AI] وقال نيومان: “إنها جيدة للغاية، وتحويلية للغاية، وتتحرك بسرعة كبيرة لدرجة أننا لا نفهم في الواقع ما سيعنيه بالنسبة لكل الأشياء التي تمثل البنيات المجتمعية التي أصبحنا نفهمها. “إن الأسواق تكره عدم اليقين. لقد خلقت سرعة الابتكار في الواقع حالة جديدة كبيرة من عدم اليقين، والتي أعتقد أن معظم الناس لم يتوقعوها أبدًا.
وقال نيومان إن بعض عدم اليقين يأتي من المعلومات المضللة الصادرة من السوق، وأضاف أن العناوين الرئيسية حول انخفاض اعتماد الشركات على الذكاء الاصطناعي لا ترسم الصورة الكاملة – على الأقل، بناءً على المحادثات التي يجريها.
حدث تك كرانش
سان فرانسيسكو، كاليفورنيا
|
13-15 أكتوبر 2026
وقال نيومان: “إن اعتماد الذكاء الاصطناعي في المؤسسات سوف يحقق التحول والتوسع بسرعة كبيرة”. “أعتقد في الواقع أن هذا يحدث. وعندما تقول إنه ليس كذلك، أعتقد أن ما تقوله على الأرجح هو “الأمر الواقع”. [return on investment] ولا تزال الإيصالات غير محددة إلى حدٍ ما، وتستشهد الشركات بالدراسات الاستقصائية والتقارير التي تمثل إلى حد كبير بيانات عمرها ستة أشهر. يستغرق الأمر أشهرًا فقط لتجميع البيانات.”
يحمل هذا الشعور وزنًا عندما تنظر إلى أرقام Nvidia من الأرباع الماضية. في حين أن الشركات قد لا تروج لعائد استثمار الذكاء الاصطناعي الخاص بها، إلا أنها تشتري بشكل متزايد تقنية Nvidia. لا تستمر الشركة في تحقيق أهدافها النبيلة وتقديراتها ربع السنوية فحسب، بل تتجاوزها أيضًا. ارتفعت إيرادات Nvidia بنسبة 73٪ على أساس سنوي في الربع الأخير.
ولا توجد علامة على أن ذلك سيتغير في أي وقت قريب أيضًا. على سبيل المثال، أكدت Nvidia هذا الأسبوع أن أمازون وضعت خطة لشراء مليون وحدة معالجة رسوميات، إلى جانب البنية التحتية الأخرى للذكاء الاصطناعي، بحلول نهاية عام 2027 لصالح Amazon Web Services (AWS)، وفقًا لتقارير رويترز.
اتفق كيفن كوك، كبير استراتيجيي الأسهم في Zacks Investment Research، مع نيومان وقال مازحًا لـ TechCrunch إن عدم سعادة المستثمرين لا يغير حقيقة أن سوق الأسهم بالكامل مدعوم من Nvidia، لأن تقنيتها تدير القضبان للعديد من هذه الشركات.
قال كوك: “الاقتصاد يدور حول نفيديا نوعًا ما”. “إنها تقوم ببناء هذه البنية التحتية الضرورية. كل هذه الشركات المختلفة في مجال الأجهزة والبرمجيات والذكاء الاصطناعي المادي – حتى شركة كاتربيلر أصبحت الآن ذكاءً اصطناعيًا ماديًا – التي تعتمد على هذه المنصات.”
لا يعني أي من هذا عدم وجود فقاعة ذكاء اصطناعي حاليًا أو أنه لا يمكن أن تكون واحدة في المستقبل. ولكن في حين أن GTC ربما لم تكن بمثابة نعمة لسهم Nvidia، إلا أن عدم اليقين الأوسع لا يبدو أنه يمثل مشكلة Nvidia. من الواضح أن الشركة تتقدم بكامل قوتها، مما يبدو أن الاقتصاد العالمي بأكمله يقف إلى جانبها.
وقال هوانغ في كلمته الرئيسية عن GTC: “إن Nvidia، كما تعلمون، هي شركة منصات”. “لدينا التكنولوجيا. ولدينا منصاتنا. ولدينا نظام بيئي غني، واليوم ربما يوجد 100% من الصناعة التي تبلغ قيمتها 100 تريليون دولار هنا.
