هناك شعور بالشماتة في وادي السيليكون عندما يتعثر وحيد القرن. لذلك عندما نشرت وول ستريت جورنال الأخبار بعد ظهر يوم الخميس بأن شركة كابيتال وان سوف تستحوذ على بريكس مقابل 5.15 مليار دولار نقدًا وأسهم (أصدرت شركة كابيتال وان بيانًا رسميًا يؤكد التفاصيل بعد 30 دقيقة)، كان بإمكانك عمليًا سماع الضحك الجماعي من طريق ساند هيل إلى ساوث بارك في سان فرانسيسكو. يمثل هذا الرقم أقل من نصف تقييم السوق الخاص الأخير لشركة بريكس البالغ 12.3 مليار دولار من جولة 2022 Series D-2.
قبل أن يشحذ الجميع سكاكينهم، ضع في اعتبارك أنه بالنسبة إلى أصحاب رأس المال الاستثماري الذين دعموا خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في البداية، فإن البيع يعد انتصارًا.
من المرجح أن تتطلع شركة Ribbit Capital التابعة لشركة Micky Malka، والتي قادت السلسلة A بقيمة 7 ملايين دولار لشركة Brex بعد وقت قصير من تأسيسها في عام 2017، إلى تحقيق عائد جيد للغاية. تم التواصل مع مالكا عبر الهاتف بعد ظهر اليوم، ورفض تقديم تفاصيل، ولكن بصفته عضوًا في مجلس إدارة بريكس منذ البداية وأكبر مساهم في الشركة، لم يكن متحمسًا بشكل مفاجئ للصفقة: “نحن متحمسون للفريق، الذي كان واحدًا من أصغر فرق YC في ذلك الوقت. لقد عرفت [the founders] منذ أن كان عمرهم 16 عامًا. سيكون Capital One شريكًا رائعًا وقدرتهم على التوسع [as part of the bank] أمر جيد لأميركا».
في الواقع، هذا الرهان المبكر – انضمت شركة Y Combinator، وKleiner Perkins، وDST Global، والمستثمرون الأفراد بما في ذلك Peter Thiel وMax Levchin – إلى Ribbit – تضاعف في مكان ما في الحي 700 ضعف. وحتى مع الأخذ في الاعتبار التخفيف عبر الجولات اللاحقة، فإن أصحاب المصلحة الأوائل يبتعدون عن ذلك النوع من المكاسب التي جعلت رأس المال الاستثماري لفترة طويلة يبدو وكأنه فئة أصول جذابة للغرباء.
ومع ذلك، فإن أثر هذا التقليم في التقييم يكون أكثر حدة عندما تفكر في ما حدث لمنافس بريكس الرئيسي، رامب، خلال نفس الفترة. تمامًا كما فقد بريكس زخمه منذ عدة سنوات، أصيب رامب بالدموع. جمعت التكنولوجيا المالية المتنافسة لإدارة النفقات في هذه المرحلة 2.3 مليار دولار من إجمالي تمويل الأسهم وشهدت ارتفاع تقييمها من 13 مليار دولار في مارس من العام الماضي إلى 32 مليار دولار بحلول نوفمبر عبر جولات تمويل متتالية.
يمكنك الجدال حول ما إذا كانت هذه الأنواع من المكاسب الورقية عبر عدد مذهل من أحداث التمويل تعني الكثير (وهذا بالتأكيد ليس هو الحال دائمًا). ومع ذلك، على افتراض أن Ramp يقدم صورة صادقة للعالم، فلا يمكن إنكار جاذبيته. أعلنت الشركة في أكتوبر الماضي أنها تجاوزت المليار دولار أمريكي من حيث الإيرادات السنوية المتكررة وحصلت على أكثر من 50 ألف عميل. ربما يكون التناقض أكثر إيلاما بالنسبة للمستثمرين في مرحلة لاحقة من خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، الذين شاهدوا أحد المنافسين يداعبهم عدة مرات أثناء انتظارهم للخروج.
تأتي صفقة Capital One عند نقطة انعطاف بالنسبة لـBrex. وقبل خمسة أشهر فقط، أعلنت الشركة أنها حصلت على ترخيص للعمل في الاتحاد الأوروبي. وكما كتب الرئيس التنفيذي بيدرو فرانشيسكي في منشور على مدونة في ذلك الوقت، فإن هذه الخطوة مكنت بريكس من “إصدار بطاقات الائتمان والخصم مباشرة وتقديم منتجات إدارة الإنفاق الخاصة بها إلى أي شركة في جميع دول الاتحاد الأوروبي الثلاثين دون الحاجة إلى حلول بديلة”. في السابق، كان بإمكان الشركة العمل فقط مع شركات الاتحاد الأوروبي التي حافظت على وجودها في الولايات المتحدة، وهو قيد كبير بالنسبة لأي لاعب عالمي محتمل.
حدث تك كرانش
سان فرانسيسكو
|
13-15 أكتوبر 2026
بالنسبة لـ Capital One، التوقيت جيد للغاية. يكتسب البنك، الذي ابتلع بالفعل Discover Financial في صفقة بقيمة 35 مليار دولار في مايو الماضي، منصة التكنولوجيا وقائمة العملاء الخاصة بـ Brex – بما في ذلك، حسبما ورد، TikTok وRobinhood وIntel – بالإضافة إلى الوصول الفوري إلى عملاء الخدمات المصرفية للشركات الأوروبية من خلال ترخيص الاتحاد الأوروبي الجديد. (تواصلت TechCrunch مع Brex للحصول على مزيد من المعلومات.)
ومن المفترض أن الودائع التي تبلغ قيمتها 13 مليار دولار، والتي يقال إن بريكس يشرف عليها في البنوك الشريكة وصناديق أسواق المال، أدت أيضًا إلى تحسين الوضع.
المؤسسان، رائدا الأعمال البرازيليان بيدرو فرانشيسكي وهنريك دوبوغراس، انسحبا من جامعة ستانفورد كطالبين جديدين لإطلاق بريكس في عام 2017 بعد قبولهما في “دفعة” YC لشتاء 2017، حيث طرحا في البداية مفهوم الواقع الافتراضي. لكنهم كانوا ملزمين بالعودة إلى المدفوعات بعد أن باعوا – في عمر 16 عامًا – شركة ناشئة لمعالجة المدفوعات في البرازيل جمعت 30 مليون دولار، وتم الاستحواذ عليها لاحقًا بأكثر من مليار دولار من قبل أحد مستثمريها الاستراتيجيين.
تنحى Dubugras عن العمليات اليومية في عام 2024 ليشغل منصب رئيس مجلس الإدارة. سيظل فرانشيسكي رئيسًا تنفيذيًا بعد الاستحواذ.
كما هو الحال مع كل شركة ناشئة تقريبًا، لم يكن مسار بريكس خاليًا من العثرات. كان هناك منعطف مشكوك فيه في عام 2019، عندما اشترى الرؤساء التنفيذيون المشاركون البالغون من العمر 23 عامًا آنذاك، والذين لم يديروا مطعمًا من قبل، مقهى ساوث بارك المحبوب في سان فرانسيسكو. كان الزوجان يتصوران أن أعضاء بطاقة بريكس يتناولون الطعام قبل التوجه إلى الطابق العلوي إلى صالة خاصة، وهو قرار توقيت ثبت أنه رديء بشكل مذهل، عندما أدى فيروس كوفيد-19 إلى إغلاق معظم مدينة سان فرانسيسكو لأكثر من عام.
بعد ذلك، في عام 2022، عندما أصبحت صورة الاقتصاد الكلي مظلمة وبدأت شركات رأس المال الاستثماري تطالب بالربحية الفعلية من شركات محافظها الاستثمارية، اتخذ بريكس قرارًا ولّد قدرًا كبيرًا من سوء النية؛ لقد تخلت عن عشرات الآلاف من عملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، وأبلغتهم بأن حساباتهم ستُغلق ما لم يحصلوا على تمويل “مهني” من شركات رأس المال المغامر، أو الملائكة، أو مسرعات الأعمال.
هذه الخطوة، المصممة لتركيز الموارد على عملاء المؤسسات ذات هامش الربح المرتفع وأعمال SaaS الناشئة، صدمت الكثيرين باعتبارها صماء. الشركة التي بنت سمعتها في خدمة الشركات الناشئة التي تعاني من نقص الخدمات المصرفية، وفجأة أخرجت أبطالها من الباب (هكذا كان يُنظر إلى هذه الخطوة في ذلك الوقت).
وقد تكون الاستراتيجية هي التي وضعت بريكس في موقف يسمح له بهذا الخروج. ومن خلال التركيز على العملاء من الشركات التي تتمتع بموارد مالية كبيرة وتدفقات إيرادات يمكن التنبؤ بها، تمكنت الشركة من تثبيت نموذج أعمالها، حتى مع قيام شركة Ramp بتكثيف جمع الأموال. (قامت شركة ميركوري، وهي منافس آخر، بمضاعفة تقييمها إلى 3.5 مليار دولار مع زيادة قدرها 300 مليون دولار في مارس الماضي. ولسرقة بعض الاهتمام الموجه إلى Ramp في عام 2025، شاركت ميركوري مؤخرًا مع مجلة Fortune أنها حققت معدل 650 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة.)
وقالت كابيتال وان إنها تتوقع إتمام الصفقة في الربع الثاني. بالنسبة للمستثمرين في مرحلة لاحقة من خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك TCV، وGIC، وBaillie Gifford، وMadrone Capital Partners، وDurable Capital Partners، وValiant Capital Management، وBase10، وجميعهم استثمروا بتقييم قدره 7.4 مليار دولار أو أعلى، قد لا يكون الخروج هو ما كانوا يأملونه تمامًا، لكنهم لا يزالون يتمتعون بالسيولة، وهو أمر مهم في مناخ اليوم.
في الصورة أعلاه: المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Brex بيدرو فرانشيسكي
