إذا كان هناك شيء واحد تتفق عليه شركات رأس المال الاستثماري عند دعم الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، فهو أن الذكاء الاصطناعي يتطلب نهجًا استثماريًا مختلفًا عن التحولات التكنولوجية السابقة.
قالت إيلين لي، المؤسس والشريك الإداري لشركة Cowboy Ventures، على خشبة المسرح في TechCrunch Disrupt 2025: “إنه وقت غير تقليدي”. وأشارت شركة رأس المال الاستثماري منذ فترة طويلة إلى أن قواعد الاستثمار قد تغيرت بشكل كبير الآن بعد أن قفزت بعض شركات الذكاء الاصطناعي من “الصفر إلى 100 مليون دولار في الإيرادات في عام واحد”.
ومع ذلك، أشارت لي أيضًا إلى أنه بناءً على أبحاث شركتها، فإن مستثمري السلسلة “أ” لا يسعون فقط إلى تحقيق نمو سريع في الإيرادات. “إنها خوارزمية ذات متغيرات مختلفة ومعاملات مختلفة.”
بعض العوامل التي يقيسها المستثمرون الآن، وفقًا لما ذكره لي، تشمل ما إذا كانت الشركة الناشئة تقوم بتوليد البيانات، وقوة خندقها التنافسي، وإنجازات المؤسسين السابقة، والعمق الفني للمنتج. وقالت: “اعتماداً على ماهية شركتك، فإن نتائج الصيغة الخوارزمية ستكون مختلفة”.
صرح جون ماكنيل، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة إنشاء الشركات الناشئة DVx Ventures، أنه حتى الشركات الناشئة التي تنمو بسرعة من البداية إلى 5 ملايين دولار من الإيرادات غالبًا ما تكافح من أجل تأمين التمويل اللاحق. وقال: “أعتقد أن هذه اللعبة تغيرت، وهي تتغير بشكل ديناميكي”.
وأشار ماكنيل إلى أن المستثمرين من الفئة “أ” يطبقون الآن نفس المعايير الصارمة على الشركات الناشئة في مرحلة التأسيس والتي كانوا يخصصونها سابقًا للشركات الأكثر نضجًا.
“أعتقد أن الكثير من المستثمرين اكتشفوا أن الشركات الناجحة، في معظم الحالات، “لا تملك أفضل التقنيات”، قال ماكنيل عن السبب الذي يجعل شركات رأس المال الاستثماري من السلسلة A تنظر عن كثب إلى قدرة الشركات الناشئة على جذب العملاء والاحتفاظ بهم. “لديهم أفضل الأسواق التي يمكن الذهاب إليها”.
حدث تك كرانش
سان فرانسيسكو
|
13-15 أكتوبر 2026
لا يتفق ستيف جانج، المؤسس والشريك الإداري لشركة Kindred Ventures، مع الرأي القائل بأن الدخول القوي إلى السوق (GTM)، وهو مصطلح صناعي للمبيعات والتسويق، يحمل وزنًا أكبر للمستثمرين. “لا أعتقد أنه من الصحيح بنسبة 100% القول بأن التكنولوجيا المتواضعة، وGTM الرائعة تفوز وتجمع الأموال وتجذب العملاء. أعتقد أنه من الضروري الحصول على كليهما.”
وبينما أوضح ماكنيل لاحقًا أن وجود منتج قوي أمر مهم، فقد أشار إلى أن تعليقه الأولي كان مرتبطًا بحاجة المؤسسين إلى تطوير إستراتيجية مبيعات وتسويق قوية بشكل استثنائي فورًا. وقال: “أصبح المستثمرون أكثر تطوراً في السوق، مما كانوا عليه في الماضي”.
(تم طرح الجدل حول التسويق مقابل التكنولوجيا إلى الواجهة في وقت لاحق خلال المؤتمر عندما قال روي لي، مؤسس الشركة الناشئة الفيروسية Cluely، على خشبة المسرح إن إطلاق منتج بالكاد ينجح، حتى مع الشهرة الهائلة على وسائل التواصل الاجتماعي، قد لا يكون دائمًا أفضل فكرة).
وأضاف لي أن الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي تتعرض الآن أيضًا لضغوط لتقديم تحديثات المنتج والميزات الجديدة بوتيرة غير مسبوقة، مما يستبق الشركات الحالية التي قد تحاول تقديم منتجات مماثلة. وقالت: “إذا نظرت إلى الكمية التي تشحنها شركتا OpenAI وAnthropic، فسيتعين عليك معرفة كيفية مطابقة الكمية التي تشحنها، ومدى سرعتها وجودتها”.
على الرغم من توقعات النمو الهائل والتطوير السريع للمنتجات، اتفق المشاركون على أن صناعة الذكاء الاصطناعي لا تزال في مراحلها المبكرة للغاية. وعلى حد تعبير جانج: “لا يوجد فائزون واضحون وصريحون، حتى في ماجستير إدارة الأعمال. هناك منافسون يلاحقونهم”.
وهذا يعني أن الشركات الناشئة لا يزال أمامها طريق لإزاحة القادة المتصورين، سواء كانت شركات عمرها عقود من الزمن أو شركات جديدة سريعة الحركة.
