في العام الماضي، لاحظ جاستن إرنست وجود فجوة هائلة في كيفية عمل رأس المال الاستثماري: كانت المكاتب العائلية والمستثمرون المؤسسيون الأصغر حريصين على الاستثمار في شركات الذكاء الاصطناعي الأسرع نموًا، لكنهم لم يتمكنوا من الوصول إلى جداول الحد الأقصى تلك.
بعد أن أمضى أكثر من خمس سنوات في Playground Global في الاستثمار في التكنولوجيا العميقة والمساعدة في قيادة عملية جمع الأموال، كان إرنست واثقًا من أن علاقاته مع كل من المستثمرين والمؤسسين ستسمح له بسد هذه الفجوة.
بدلاً من إطلاق صندوق رأس مال استثماري رسمي، وهي عملية يقول إنها تتطلب مديرين جدد ما بين 12 إلى 18 شهراً، استخدم إرنست شبكته لتأمين تخصيص الأسهم في الشركات البارزة والمراحل اللاحقة. ثم يقدم هذه الصفقات الفردية إلى مجموعة مكونة من حوالي 30 مستثمرًا مؤسسيًا صغيرًا يستخدمون أدوات ذات أغراض خاصة (SPVs)، والتي تعمل كصناديق صفقة واحدة.
على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، استثمرت شركته Sabertooth Capital ما يقرب من 500 مليون دولار في 10 شركات، بما في ذلك Anthropic وAnduril وBase Power وDatabricks وPsiQuantum وSpaceX. تتعامل الشركة مع كل صفقة كصندوق منفصل خاص بها، وفي معظم الحالات تقوم بهيكلتها كشركة ذات غرض خاص، حيث يقوم مستثمرو الصندوق بشراء أسهم في السيارة التي تمتلك السهم.
إنه يكتب شيكات تتراوح قيمتها بين 10 ملايين دولار إلى 275 مليون دولار – مما يعني أنه يحصل على أجزاء كبيرة من الأسهم – ويشارك دائمًا في جولات التمويل الرسمية المعتمدة من الشركة.
إن Sabertooth ليست الشركة الوحيدة التي تقدم للمكاتب العائلية فرصة شراء أسهم في شركات ناشئة فردية رفيعة المستوى وفي مراحلها الأخيرة. ومع ذلك، سرعان ما جمع إرنست مبلغًا كبيرًا من المال منهم، لأنه في عالم المخصصات الصغيرة المشبوه أحيانًا والشركات ذات الأغراض الخاصة التي تستهدف المكاتب العائلية، اكتسب سمعة طيبة.
قال بنجامين واجنر، مدير تكنولوجيا المعلومات في مكتب عائلي يدير ثروات 50 فردًا: “جاستن مستثمر حقيقي”. “إنه يتمتع بالقدرة على الحكم، ويتمتع بالخبرة، وهو تقني للغاية، وهو ما يميزه حقًا عن المنظمات الأخرى التي تميل، في رأيي، إلى مجرد محاولة تجميع رأس المال.”
عندما حاول Wagner الاستثمار مباشرة في PsiQuantum، شركة الحوسبة الكمومية الناشئة التي بلغت قيمتها آخر مرة 7 مليارات دولار، اقترح المدير المالي للشركة أن يستثمر من خلال Sabertooth.
“لذا، في المرة الأولى التي التقيت فيها [Ernest]قال فاغنر: “كنت أعلم أنه شرعي. إن وصول جاستن يختلف بالتأكيد عن بعض هذه المنظمات التي تعمل ليلاً”.
هذا التحقق مهم للغاية. في الوقت الذي تقوم فيه الشركات الناشئة مثل Anthropic وAnduril باتخاذ إجراءات صارمة ضد الشركات ذات الأغراض الخاصة غير المصرح بها، فإن الاستثمار من خلال Sabertooth يمنح الشركاء المحدودين الأصغر حجمًا بعض راحة البال. إنهم يعلمون أنهم يعهدون بأموالهم إلى مستثمر يتم فحصه واحترامه بشكل مباشر من قبل الشركات نفسها.
وبعيدًا عن المعرفة التقنية، صقل خريج كلية إدارة الأعمال بجامعة هارفارد مهارات الاتصال لديه بعد أن تغلب إلى حد كبير على عائق النطق الذي كان يعاني منه في مرحلة الطفولة. ينسب إرنست الفضل إلى قدرته على تأمين تخصيص الأسهم عندما تتوسع شركات التكنولوجيا المرغوبة للغاية إلى شبكته الواسعة.
وقال لـ TechCrunch: “لقد وجدت دائمًا أن قوتي العظمى هي نواة شبكتي، وأحب استخدام ذلك والاستفادة منه بطريقة استراتيجية للغاية”.
على سبيل المثال، يمكنه عمومًا الحصول على رأس مال مستثمر لشركة ذات غرض خاص جديدة من المكاتب العائلية ضمن جدول زمني ضيق.
قال: “لدي مجموعة أسيرة من LPs”. “يمكنني عادةً إجراء أربع أو خمس أو ست مكالمات هاتفية، وأعرف بالضبط ما سيلتزم به LP الخاص بي.”
أخبر إرنست موقع TechCrunch أنه يريد في الوقت الحالي مواصلة تنمية أعماله المتمثلة في جمع الأموال لشركات محددة نيابة عن قاعدة LP المخصصة له. ومع ذلك، فإن هدفه النهائي هو في نهاية المطاف جمع صندوق استثماري تقليدي. هذه مهمة صعبة، لكنه يعتقد أن عوائد Sabertooth القوية عبر هذه الشركات ذات الأغراض الخاصة لمرة واحدة تثبت سجله الحافل، وهو أمر يهتم به المستثمرون أكثر عندما يقررون دعم صندوق جديد.
وهو في طريقه بهذه الرغبة. حصلت Sabertooth بالفعل على عائد كبير واحد من شركة تصنيع الرقائق Groq، التي تم ترخيصها واستحوذت عليها شركة Nvidia مقابل 20 مليار دولار في أواخر العام الماضي. التالي هو الاكتتاب العام الأولي المرتقب لشركة SpaceX يوم الجمعة، إلى جانب الإدراج العام المتوقع لشركة Anthropic في وقت لاحق من هذا العام. وهم على استعداد لتحقيق أرباح أكبر لمستثمريه.
لكن الشركات ذات الأغراض الخاصة لا تتمتع بنفس النوع من المصداقية التي تتمتع بها صناديق رأس المال الاستثماري التقليدية. ومع ذلك، يظل إرنست واثقًا من أن البدء معهم، وكسب ممثل قوي في المكاتب العائلية، بدلاً من إطلاق صندوق استثماري ناشئ والتنافس مع المنافسين، كان الخطوة الإستراتيجية الصحيحة. قال: “أردت أن أكون في الحدث”. “أعتقد أن هذا سينتهي به الأمر ليصبح واحدًا من أفضل أنواع النبيذ في حياتنا.”
تم التحديث ليعكس إجمالي رأس مال Sabertooth المنشور.
عندما تقوم بالشراء من خلال الروابط الموجودة في مقالاتنا، قد نكسب عمولة صغيرة. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
