تستثمر أوروبا المليارات في الشركات الناشئة في مجال المناخ في مراحلها المبكرة، فقط لتشاهد الكثير منها يفشل في السلسلة ب، وفقًا لتقرير حديث. ولكن يتم جمع أموال جديدة لسد هذه الفجوة، ويعد صندوق Kembara Fund I، أحدث صندوق تابع لشركة Mundi Ventures ومقرها إسبانيا، أحد هذه الصناديق.
بعد الحصول على التزام بقيمة 350 مليون يورو من صندوق الاستثمار الأوروبي في إطار مبادرة أبطال التكنولوجيا الأوروبيين في عام 2024، أكملت Mundii Ventures للتو الإغلاق الأول بقيمة 750 مليون يورو لصندوق Kembara، وهو صندوقها الخامس والأكبر حتى الآن.
يكشف الملف التنظيمي من إسبانيا أن الصندوق – الذي يركز على التكنولوجيا العميقة – يمكن أن يمدد إغلاقه النهائي إلى 1.25 مليار يورو. ولكن وفقًا للمؤسس المشارك والشريك العام لشركة Kembara، يان دي فريس، فإن الحصول على 750 مليون يورو في عامين كصندوق أول في هذه البيئة “لم يكن سهلاً”.
تتم إدارة Kembara من قبل فريق متخصص ضمن Mundi Ventures، وله مكاتب في مدريد ولندن وبرشلونة وباريس. أصبح مؤسس Mundi Ventures Javier Santiso الآن أيضًا مؤسسًا مشاركًا والشريك العام لصندوق Kembara، الذي كشف الآن عن القائمة الكاملة لكبار شركائه.
إلى جانب دي فريس وسانتيسو، انضم أيضًا VC Robert Trezona لتكنولوجيا المناخ وVC Pierre Festal كشركاء عامين، وشريك Atomico السابق سراج خالق كمستشار استراتيجي أول.
وقد ساعدتهم سجلاتهم الفردية في جمع الأموال من الداعمين المؤسسيين الذين انتبهوا إلى الحاجة إلى رأس مال النمو الأوروبي الذي يمكنه تحويل العديد من الجامعات الناشئة إلى شركات كبيرة ذات تآزر صناعي. لكنه منحهم أيضًا مقعدًا في الصف الأمامي في الآلام المتزايدة الأوسع نطاقًا للمناخ الأوروبي والشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا العميقة – وخاصة لشركة دي فريس.
كان دي فريس، وهو رأسمالي مخضرم أسس شركة Redpoint eVentures brazil وأصبح فيما بعد شريكًا في Atomico، قد انتقل إلى الجانب الآخر من الطاولة للانضمام إلى شركة Lilium الألمانية الناشئة للطائرات الكهربائية – فقط لكي تتوقف الشركة عن عملياتها في عام 2024 بعد جمع أكثر من مليار دولار وطرح أسهمها للاكتتاب العام عبر SPAC.
حدث تك كرانش
بوسطن، MA
|
23 يونيو 2026
ومن وجهة نظر دي فريس، فقد أفلست شركة Lilium لأنها لم تتمكن من العثور على رأس المال اللازم للنمو، ولكن هذه “التجربة الصادمة” كان لها أيضاً جانب إيجابي. وقال: “لقد رأيت الكثير من الفرق الرائعة في أوروبا التي كانت تمر بنفس الرحلة”. “[Europe] ليس لديها مشكلة الابتكار. ليس لديها مشكلة في بدء التشغيل. المشكلة التي تواجهها هي مشكلة التوسع”.
ستكون نقطة Kembara الرائعة هي جولتي السلسلة B وC، مع خطط لكتابة شيكات أولية تتراوح من 15 مليون يورو إلى 40 مليون يورو في حوالي 20 شركة. لكن حجم الصندوق يترك مجالًا للمتابعة لمساعدة الشركات الناشئة في المحافظ على توسيع نطاق التصنيع والتوسع عالميًا، ويمكن أن يصل إجمالي الاستثمارات إلى 100 مليون يورو لكل شركة.
هذا أكثر من الحجم الكامل للعديد من الصناديق الأوروبية، على الرغم من أن هذا قد يتغير: تعاونت شركة Elaia للتكنولوجيا العميقة ومدير الأصول Lazard لتشكيل LEC (Lazard Elaia Capital)، التي ستتراوح استثماراتها الأولية بين 20 مليون يورو و60 مليون يورو لكل شركة، بينما يقال إن صندوق Plural الذي يقوده المشغلون يجمع صندوقًا جديدًا يصل إلى مليار يورو.
ومع ذلك، فإن الطبيعة كثيفة رأس المال لمعظم الشركات التي تمر بمرحلة نمو في مجال المناخ والتكنولوجيا العميقة تعني أنه حتى عمليات التحقق الكبيرة من رأس المال الاستثماري لا يمكن أن تصل إلى أبعد من ذلك. أحد الدروس التي تعلمها دي فريس من Lilium هو أن جمع رأس المال فقط هو أمر صعب للغاية، بل ويضع الشركات في موقف صعب لاحقًا. وقد ألهم هذا كيمبارا لاتخاذ نهج مختلف في التمويل.
“لقد عانى العديد منا من هذا، وما نريد أن نفعله الآن هو إنتاج تمويل غير مخفف لمؤسسي التكنولوجيا العميقة لمساعدتهم على التخلص من مخاطر تمويلهم المستقبلي وتحسين هيكل رأس المال لتقليل التخفيف إلى الحد الأدنى. ونحن نجلب [limited partners] من […] قال دي فريس: “لا نريد الاستثمار في الصندوق فحسب، بل نريد أيضًا الاستثمار في هؤلاء الفائزين”.
بالنسبة لهذه الشركات المحدودة، تلعب الجغرافيا السياسية أيضًا دورًا في الرغبة في توفير رأس مال النمو وديون المشروع للشركات الناشئة الأوروبية في مرحلة النمو. وتوقع دي فريس: “سيكون هناك الكثير من الدعم من صناديق الثروة السيادية في أوروبا، ومن الحكومة، ومن الشركات، للدفع والدفع نحو بناء هؤلاء الأبطال الأوروبيين في مجال التكنولوجيا العميقة خارج أوروبا”.
وتنعكس هذه النغمات الجيوسياسية أيضًا في تركيز قطاع كيمبارا، والذي يتضمن الاستخدام المزدوج وتكنولوجيا الدفاع “لحماية السيادة الأوروبية”، وفقًا لبيان صحفي. ومع ذلك، عارض دي فريس فكرة أن كيمبارا تحل ببساطة محل رأس المال الذي كان من الممكن أن تجمعه الشركات الأوروبية في مرحلة لاحقة في الخارج.
“هناك الكثير من الجواهر الموجودة تحت الرادار في أوروبا، والتي يمكن أن تتوسع لتصبح أبطالًا عالميين، والتي لا تحقق إمكاناتها الكاملة.” وقال إن شركة Deepmind هي مثال ذو صلة، “حيث فقدوا رأس مال النمو هذا وتم بيعهم في وقت مبكر جدًا”. (استحوذت جوجل على الشركة مقابل أكثر من 500 مليون دولار في عام 2014، ولكن تقدر قيمتها الآن بالمليارات).
لقد اكتسب إبقاء الشركات الأوروبية في أوروبا أمرا ملحا في العديد من القطاعات التي تتداخل مع أطروحة كيمبارا، مثل الحوسبة الكمومية، وأشباه الموصلات، وتكنولوجيا الفضاء. لكن هدفها هو تعزيز الأبطال العالميين الذين يعبرون الحدود. من قبيل الصدفة، كلمة Kembara تعني “التجول” باللغة الماليزية (على الرغم من أن الفريق يحمل عبارة “الطريق المتواضع نحو التميز” كمعنى أقدم).
وبعيدًا عن الاسم، تتمتع كيمبارا بعلاقات ماليزية. سانتيسو هو أيضًا الرئيس التنفيذي السابق لأوروبا لصندوق الثروة السيادية الماليزي خزانا. ويمكن أن تفتح الأبواب مع قيام العديد من البلدان بدراسة تعرضها للولايات المتحدة. وقال دي فريس: “في الإغلاق الثاني، سنبحث عن مستثمرين عالميين، لأننا نريد الوصول العالمي إلى الأسواق، ولكن أيضًا الوصول العالمي إلى سلسلة التوريد”.
(في الصورة من اليسار إلى اليمين أعلاه: خافيير سانتيسو، سراج خالق، روبرت تريزونا، يان دي فريس، وبيير فيستال).
