لعقود من الزمن، كان شراء الأسهم في شركة ناشئة رائجة يعني السماح لهم بالاستثمار في الصناديق التي تديرها أفضل شركات رأس المال الاستثماري. ولكن مع تسبب طفرة الذكاء الاصطناعي في جنون الاستثمار، فإن المزيد من المكاتب العائلية والثروات الخاصة تتخطى وسطاء رأس المال الاستثماري للوصول مباشرة إلى طاولة الحد الأقصى.
قال ميتش ستاين، مؤسس شركة Arena Private Wealth، وهي شركة استشارية استثمارية للأفراد ذوي الثروات العالية، لموقع TechCrunch في حلقة حديثة من برنامج Equity: “تظل الشركات خاصة لفترة أطول، وهناك الآن عدد أقل من الاكتتابات العامة الأولية عما شهدناه تاريخياً”. “يتم جني الكثير من الأموال قبل وقت طويل من طرح الشركات للاكتتاب العام، وفي الوقت الحالي تهيمن على الأسواق الخاصة الكثير من أسماء الذكاء الاصطناعي هذه. المكاتب العائلية التي تخصص هذه الأموال [directly into AI startups] على حق.”
شاركت Arena مؤخرًا في قيادة جولة بقيمة 230 مليون دولار في شركة Positron الناشئة لرقائق الذكاء الاصطناعي، وهو استثمار أكسب الشركة الغربية مقعدًا في مجلس الإدارة. يقول ستاين إن هذا جزء من تحول متعمد بعيدًا عن كوننا موزعين سلبيين نحو أن نصبح “مشاركين نشطين في أسواق رأس المال”.
إن الإلحاح بين المكاتب العائلية اليوم أمر حقيقي.
“يتم الآن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في العالم، لذا فإما أن تدخل مبكرًا وتتاح لك الفرصة للقيام بالمزيد من الاستثمار الأولي… وبناء محفظة بالفعل، أو ستفوتك وتأخذ رهانات عشوائية،” قال آري شوتنشتاين، رئيس البدائل في Arena، لـ TechCrunch.
وعبّر ستاين عن الأمر بشكل أكثر صراحة: “إن الخطر الأكبر الذي تواجهه هو عدم التعرض للذكاء الاصطناعي، وليس ما يمكن أن يحدث لاستثماراتك في الذكاء الاصطناعي”.
حدث تك كرانش
سان فرانسيسكو، كاليفورنيا
|
13-15 أكتوبر 2026
وتعكس الأرقام هذا الشعور. في شهر فبراير، قامت المكاتب العائلية بـ 41 استثمارًا مباشرًا في الشركات الناشئة، جميعها تقريبًا مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. من بين هذه الأسماء البارزة مثل Emerson Collective من Laurene Powell Jobs إلى World Labs، ومكتب عائلة Azim Premji في Runway، وHillspire من Eric Schmidt إلى Goodfire. وفقًا لأبحاث BNY Wealth، تقول 83% من المكاتب العائلية إن الذكاء الاصطناعي يمثل أولوية استراتيجية قصوى على مدى السنوات الخمس المقبلة، وأكثر من نصفها يتمتع بالذكاء الاصطناعي من خلال الاستثمارات.
البعض يذهب أبعد من ذلك. يقوم عدد متزايد من المكاتب العائلية باحتضان شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، وتأسيس أول عدة ملايين منها، وتولي أدوار تشغيلية، ونشر نفس غرائز ريادة الأعمال التي بنت ثرواتها في المقام الأول، وفقًا لشوتنشتاين. ويعد قرار جيف بيزوس بالعمل كرئيس تنفيذي لشركة الروبوتات الخاصة به، والتي جمعت مبلغًا أوليًا قدره 6.2 مليار دولار في العام الماضي بتقييم يقارب 30 مليار دولار، مثالًا بارزًا على هذا النموذج.
وعلى نطاق أصغر، أشار شتاين إلى تايسون تاتل، وهو مستثمر ملاك مقيم في أوستن والرئيس التنفيذي السابق لشركة Silicon Labs – الذي وافق على الاستحواذ عليه من قبل شركة Texas Instruments مقابل 7.5 مليار دولار. شارك تاتل في تأسيس شركة Circuit، وهي شركة ناشئة تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين التصنيع والتوزيع، وجمع 30 مليون دولار أمريكي في جولة استثمارية تتضمن 5 ملايين دولار أمريكي من مكتب عائلته.
ومع ذلك، ليس كل من يأتي إلى الطاولة قد أسس شركة. يعمل فريق Arena في مجال التمويل المؤسسي، ويجادلون بأن العناية الواجبة الصارمة هي ما يمنحهم الحق في قيادة الجولات.
قال شوتنشتاين: “نحن نأخذ وقتنا، ونقول نعم ببطء شديد، ونقول لا كثيرًا”. “نحن بالتأكيد نستثمر في المصادر والخبراء والأشخاص اللازمين للتأكد من أن الشركة هي ما تقوله، ويمكنها أن تفعل ما تقول إنها ستفعله.”
بالنسبة لصفقة Positron، كان ذلك يعني العمل مع خبراء خارجيين للتحقق من صحة التكنولوجيا، ولكن أيضًا قراءة جدول الحد الأقصى نفسه كإشارة: “إذا كانت شركة Arm ستبرم صفقة، فإننا نود أن نعتقد أن التكنولوجيا الخاصة بك حقيقية”، كما قال شوتنشتاين. عرفت Arena أيضًا أن Oracle كانت أحد العملاء الرئيسيين، مما جعل Positron واحدة من شرائح الذكاء الاصطناعي الوحيدة التي تم نشرها في مقياس فائق السرعة غير مسمى Nvidia أو AMD.
تشكل هذه الانتقائية كيفية مشاركة Arena بمجرد دخولها. على عكس مخاطر توزيع رأس المال الاستثماري النموذجية عبر المحفظة، تقوم Arena بإجراء مجموعة صغيرة من الصفقات المباشرة سنويًا، مما يغير المخاطر تمامًا. عندما يكونون في الداخل، يكونون جميعًا في الداخل؛ Positron هو استثمارهم الوحيد في رقاقة الاستدلال بالذكاء الاصطناعي.
وقال ستاين: “عندما نشارك في صفقات مباشرة للأصول الفردية ونقوم بعدد قليل فقط كل عام، فإن حصصنا تكون عالية بشكل لا يصدق”. “نحن لا ندير عوائد على مستوى المحفظة. نحن لا نمثل الفشل في معاملة أصول واحدة. نحن نتحمل قدرًا هائلاً من المخاطر من خلال رأس مال العميل المركز. نحن نتحمل مخاطر السمعة كشركة. نحن نخصص قدرًا هائلاً من الوقت والموارد. هناك توافق هناك يقدره المؤسسون.”
