حسنا، البيانات خارج. منظمة العفو الدولية الشركات الناشئة تم حسابها مقابل 41% من 128 مليار دولار من دولارات المشاريع التي جمعتها الشركات في كارتا العام الماضي – وهي حصة سنوية قياسية. ومع ذلك، كنا نعرف ذلك إلى حد ما. كان المستثمرون في العام الماضي نهمين في تخصيص رأس المال للشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، إلى درجة أن 10% من الشركات الناشئة كانت تمثل نصف التمويل.
ومن بين هذه الشركات الناشئة Anthropic، وOpenAI، وxAI، التي جمعت مليارات الدولارات في العام الماضي بتقييمات عالية للغاية. في الواقع، ما زالوا يرتفعون بسرعة مذهلة أكثر. في يناير، جمعت xAI جولة E بقيمة 20 مليار دولار. وفي فبراير، حصلت OpenAI على جولة بقيمة 110 مليارات دولار، وهي واحدة من أكبر الجولات الخاصة التي تم جمعها على الإطلاق، مما جعل الشركة أقرب من أي وقت مضى إلى تقييم بقيمة 1 تريليون دولار.
من حيث الحجم، بين OpenAI وxAI كانت Anthropic، التي جمعت 30 مليار دولار من السلسلة G الشهر الماضي بتقييم 380 مليار دولار. استحوذت OpenAI وAnthropic على جزء كبير من 189 مليار دولار من رأس المال الاستثماري العالمي الذي تم جمعه أخيرًا شهر وجنبًا إلى جنب مع شركة xAI، أثارت الاكتتابات العامة الأولية في وقت لاحق من هذا العام الأمر الذي ترك المستثمرين يشعرون بالغضب.
أصبحت حالة سوق المشاريع الآن على شكل حرف K – أو متشعبة – حيث يظل رأس المال متركزًا في عدد قليل من الشركات المختارة التي تدعم بعد ذلك حفنة من الشركات، في حين أن الجميع هناك، حسنًا، نوعًا ما.
وقال بيتر ووكر، رئيس قسم الرؤى في كارتا، لـ TechCrunch: “في حين أصبح جمع جولات التمويل أكثر صعوبة قليلاً، فقد زاد رأس المال لكل جولة”. “لذلك، رهانات أقل، ولكن المزيد من رأس المال. تقوم الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي بجمع جولات أكبر ليس لأن لديها الكثير من الموظفين – ليس لديهم – ولكن لأن تكلفة تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي مرتفعة”.
تُظهر أحدث بيانات كارتا أيضًا أن الأموال التي تم جمعها في عامي 2023 و2024 (بعد إطلاق ChatGPT في أواخر عام 2022) سجلت أعلى معدل عائد داخلي (IRR)، مقارنة بانخفاض معدل العائد الداخلي للأموال التي تم جمعها بين عامي 2017 و2020. وينظر التقرير إلى زيادة معدل العائد الداخلي على مدى السنوات القليلة الماضية كمؤشر إيجابي للصناديق التي تدعم بعض الشركات الناشئة الرائدة الناشئة من لحظة الذكاء الاصطناعي هذه.
وقال ووكر: “من المبشر أن الصناديق الأحدث قد شهدت بداية قوية لمعدل العائد الداخلي”، مضيفاً أن هناك بعض العوامل التي يجب أخذها في الاعتبار. على سبيل المثال، قال إن الصناديق الأحدث قد تبدو وكأنها تبلي بلاءً حسناً على الورق لأنها إذا استثمرت في جولة تأسيسية، على سبيل المثال، واستمرت تلك الشركة في جمع السلسلة A بتقييم أعلى، عندها يبدو على الورق أن المستثمر حقق عوائد عالية في فترة زمنية قصيرة.
حدث تك كرانش
سان فرانسيسكو، كاليفورنيا
|
13-15 أكتوبر 2026
وقال ووكر: “هذا يدفع معدل العائد الداخلي للأعلى”. “من المحتمل أيضًا أن تكون محافظ الصناديق الاستثمارية الأحدث مليئة بالشركات الناشئة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي بطريقة ليست كذلك في محافظ صناديق 2021/2020.”
سيحدد الوقت ما إذا كان هذا الحماس المبكر سيترجم إلى عوائد حقيقية للمستثمرين عبر عمليات خروج مثل الاكتتابات العامة الأولية أو الاستحواذات الكبيرة، أو ما إذا كنا مجرد في مرحلة الضجيج من الفقاعة التي ستنفجر في نهاية المطاف.
