يتطلب تشغيل منتج الذكاء الاصطناعي قدرًا كبيرًا من قوة الحوسبة – وبينما تتسابق صناعة التكنولوجيا للاستفادة من قوة نماذج الذكاء الاصطناعي، هناك سباق موازٍ جاري لبناء البنية التحتية التي ستعمل على تشغيلها. في مكالمة أرباح حديثة، قدر الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang أنه سيتم إنفاق ما بين 3 تريليون دولار و4 تريليون دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بحلول نهاية العقد – مع أن الكثير من هذه الأموال تأتي من شركات الذكاء الاصطناعي. وعلى طول الطريق، فإنهم يضعون ضغطًا هائلًا على شبكات الطاقة ويدفعون قدرة بناء الصناعة إلى أقصى حدودها.
أدناه، قمنا بعرض كل ما نعرفه عن أكبر مشاريع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الإنفاق الكبير من Meta وOracle وMicrosoft وGoogle وOpenAI. سنبقيه محدثًا مع استمرار الازدهار وتزايد الأرقام.
استثمار مايكروسوفت لعام 2019 في OpenAI
يمكن القول إن هذه هي الصفقة التي أطلقت طفرة الذكاء الاصطناعي المعاصرة بأكملها: في عام 2019، استثمرت شركة مايكروسوفت مليار دولار في مؤسسة غير ربحية مزدحمة تسمى OpenAI، والمعروفة في الغالب بارتباطها بإيلون موسك. والأهم من ذلك، أن الصفقة جعلت Microsoft المزود السحابي الحصري لـ OpenAI – ومع تزايد كثافة متطلبات التدريب النموذجي، بدأ المزيد من استثمارات Microsoft يأتي في شكل رصيد سحابي من Azure بدلاً من النقد.
لقد كان ذلك بمثابة صفقة رائعة لكلا الجانبين: تمكنت Microsoft من المطالبة بمزيد من مبيعات Azure، وحصلت OpenAI على المزيد من الأموال مقابل أكبر نفقاتها الفردية. وفي السنوات التي تلت ذلك، قامت مايكروسوفت ببناء استثماراتها بما يصل إلى ما يقرب من 14 مليار دولار – وهي خطوة من المتوقع أن تؤتي ثمارها بشكل كبير عندما تتحول OpenAI إلى شركة ربحية.
لقد انتهت الشراكة بين الشركتين في الآونة الأخيرة. في العام الماضي، أعلنت OpenAI أنها لن تستخدم سحابة Microsoft حصريًا بعد الآن، وبدلاً من ذلك تمنح الشركة حق الرفض الأول لمتطلبات البنية التحتية المستقبلية ولكنها تلاحق الآخرين إذا لم تتمكن Azure من تلبية احتياجاتهم. بدأت مايكروسوفت أيضًا في استكشاف نماذج أساسية أخرى لتشغيل منتجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، مما أدى إلى مزيد من الاستقلالية عن عملاق الذكاء الاصطناعي.
كان ترتيب OpenAI مع Microsoft ناجحًا للغاية لدرجة أنه أصبح ممارسة شائعة لخدمات الذكاء الاصطناعي لتسجيل الدخول مع مزود سحابي معين. تلقت Anthropic استثمارات بقيمة 8 مليارات دولار من أمازون، مع إجراء تعديلات على مستوى النواة على أجهزة الشركة لجعلها أكثر ملاءمة للتدريب على الذكاء الاصطناعي. كما تعاقدت Google Cloud أيضًا مع شركات ذكاء اصطناعي أصغر مثل Lovable وWindsurf باعتبارها “شركاء حوسبة أساسيين”، على الرغم من أن هذه الصفقات لم تتضمن أي استثمار. وحتى OpenAI عادت إلى حالها الطبيعي، حيث تلقت استثمارًا بقيمة 100 مليار دولار من شركة Nvidia في سبتمبر، مما منحها القدرة على شراء المزيد من وحدات معالجة الرسومات الخاصة بالشركة.
صعود أوراكل
في 30 يونيو 2025، كشفت أوراكل في ملف للجنة الأوراق المالية والبورصات أنها وقعت صفقة خدمات سحابية بقيمة 30 مليار دولار مع شريك لم يذكر اسمه؛ وهذا أكثر من إيرادات الشركة السحابية طوال العام المالي السابق. تم الكشف في النهاية عن OpenAI كشريك، مما أدى إلى تأمين مكان لشركة Oracle إلى جانب Google كواحد من سلسلة شركاء استضافة OpenAI في مرحلة ما بعد Microsoft. ومن غير المستغرب أن ترتفع أسهم الشركة بشكل كبير.
حدث تك كرانش
سان فرانسيسكو، كاليفورنيا
|
13-15 أكتوبر 2026
وبعد بضعة أشهر، حدث ذلك مرة أخرى. في 10 سبتمبر، كشفت أوراكل عن صفقة مدتها خمس سنوات بقيمة 300 مليار دولار للطاقة الحاسوبية، من المقرر أن تبدأ في عام 2027. وارتفع سهم أوراكل إلى أعلى من ذلك، مما جعل مؤسسها لاري إليسون لفترة وجيزة أغنى رجل في العالم. إن الحجم الهائل للصفقة مذهل: ليس لدى شركة OpenAI مبلغ 300 مليار دولار لإنفاقها، لذا فإن الرقم يفترض نمواً هائلاً لكلا الشركتين، وأكثر من القليل من الإيمان.
ولكن قبل إنفاق دولار واحد، عززت الصفقة بالفعل شركة Oracle كواحدة من الشركات الرائدة في مجال توفير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي – وقوة مالية لا يستهان بها.
فورة الاستثمار في نفيديا
بينما تتدافع مختبرات الذكاء الاصطناعي لبناء البنية التحتية، فإنها في الغالب تشتري وحدات معالجة الرسومات من شركة واحدة: Nvidia. لقد جعلت هذه التجارة شركة Nvidia مليئة بالأموال – وهي تستثمر هذه الأموال مرة أخرى في الصناعة بطرق غير تقليدية على نحو متزايد. في سبتمبر 2025، اشترت Nvidia حصة 4٪ في شركة Intel المنافسة مقابل 5 مليارات دولار – ولكن الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو الصفقات مع عملائها. بعد أسبوع واحد من الكشف عن صفقة إنتل، أعلنت الشركة عن استثمار بقيمة 100 مليار دولار في OpenAI، مدفوعة بوحدات معالجة الرسوميات التي سيتم استخدامها في مشاريع مركز البيانات الجارية في OpenAI. أعلنت Nvidia منذ ذلك الحين عن صفقة مماثلة مع Elon Musk’s xAI، وأطلقت OpenAI ترتيبًا منفصلاً لوحدة معالجة الرسومات مقابل المخزون مع AMD.
إذا كان هذا يبدو دائريًا، فهذا لأنه كذلك. تعتبر وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia ذات قيمة لأنها نادرة جدًا – ومن خلال تداولها مباشرة في مخطط مركز بيانات يتضخم باستمرار، تتأكد Nvidia من بقائها على هذا النحو. يمكنك أن تقول الشيء نفسه عن أسهم OpenAI المملوكة للقطاع الخاص، والتي تعتبر ذات قيمة أكبر لأنه لا يمكن الحصول عليها من خلال الأسواق العامة. في الوقت الحالي، تحقق OpenAI وNvidia أداءً عاليًا ولا يبدو أن أحدًا قلق جدًا – ولكن إذا بدأ الزخم في التراجع، فإن هذا النوع من الترتيبات سيخضع لمزيد من التدقيق.
بناء مراكز بيانات الغد فائقة الحجم
بالنسبة لشركات مثل ميتا التي لديها بالفعل بنية تحتية قديمة كبيرة، فإن القصة أكثر تعقيدا – على الرغم من أنها مكلفة بنفس القدر. قال مارك زوكربيرج، الرئيس التنفيذي لشركة Meta، إن الشركة تخطط لإنفاق 600 مليار دولار على البنية التحتية الأمريكية حتى نهاية عام 2028.
وفي النصف الأول من عام 2025، أنفقت الشركة 30 مليار دولار أكثر من العام السابق، مدفوعًا إلى حد كبير بطموحات الشركة المتزايدة في مجال الذكاء الاصطناعي. يذهب بعض هذا الإنفاق نحو العقود السحابية الكبيرة، مثل صفقة حديثة بقيمة 10 مليارات دولار مع Google Cloud، ولكن يتم ضخ المزيد من الموارد في مركزين جديدين ضخمين للبيانات.
سيتكلف إنشاء موقع جديد مساحته 2250 فدانًا في لويزيانا، يُطلق عليه اسم Hyperion، ما يقدر بنحو 10 مليارات دولار وتوفير ما يقدر بنحو 5 جيجاوات من الطاقة الحاسوبية. والجدير بالذكر أن الموقع يتضمن ترتيبًا مع محطة طاقة نووية محلية للتعامل مع حمل الطاقة المتزايد. ومن المتوقع أن يبدأ تشغيل موقع أصغر في ولاية أوهايو، يسمى بروميثيوس، في عام 2026، ويعمل بالغاز الطبيعي.
هذا النوع من البناء يأتي بتكاليف بيئية حقيقية. قامت شركة Elon Musk’s xAI ببناء مركز بيانات هجين خاص بها ومحطة لتوليد الطاقة في جنوب ممفيس بولاية تينيسي. وسرعان ما أصبح المصنع أحد أكبر مصادر انبعاث المواد الكيميائية المنتجة للضباب الدخاني في المقاطعة، وذلك بفضل سلسلة من توربينات الغاز الطبيعي التي يقول الخبراء إنها تنتهك قانون الهواء النظيف.
لقطة القمر في ستارغيت
بعد يومين فقط من تنصيبه للمرة الثانية في يناير الماضي، أعلن الرئيس ترامب عن مشروع مشترك بين SoftBank وOpenAI وOracle، يهدف إلى إنفاق 500 مليار دولار لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة. وقد أطلق على المشروع اسم “Stargate” تيمنا بفيلم عام 1994، وقد وصل المشروع بقدر لا يصدق من الضجيج، حيث وصفه ترامب بأنه “أكبر مشروع للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي في التاريخ”. ويبدو أن سام ألتمان من OpenAI يوافقه الرأي قائلاً: “أعتقد أن هذا سيكون أهم مشروع في هذا العصر”.
بشكل عام، كانت الخطة تقضي بأن تقوم SoftBank بتوفير التمويل، مع قيام Oracle بمعالجة عملية الإنشاء بمدخلات من OpenAI. وأشرف على كل ذلك ترامب، الذي وعد بإزالة أي عقبات تنظيمية قد تؤدي إلى إبطاء عملية البناء. لكن كانت هناك شكوك منذ البداية، بما في ذلك من جانب إيلون ماسك، المنافس التجاري لشركة ألتمان، الذي ادعى أن المشروع لم يكن لديه الأموال المتاحة.
ومع تراجع الضجيج، فقد المشروع بعض الزخم. في أغسطس، ذكرت بلومبرج أن الشركاء فشلوا في التوصل إلى توافق في الآراء. ومع ذلك، فقد مضى المشروع قدمًا في بناء ثمانية مراكز بيانات في أبيلين بولاية تكساس، ومن المقرر الانتهاء من تشييد المبنى النهائي بحلول نهاية عام 2026.
أزمة النفقات الرأسمالية
عادة ما تكون “النفقات الرأسمالية” مقياسًا جافًا جدًا، يشير إلى إنفاق الشركة على الأصول المادية. ولكن مع اصطفاف شركات التكنولوجيا للإبلاغ عن خطط النفقات الرأسمالية الخاصة بها لعام 2026، فإن الاندفاع في الإنفاق على مراكز البيانات جعل الأرقام أكثر إثارة للاهتمام – وأكبر بكثير.
كانت أمازون رائدة في الإنفاق الرأسمالي، حيث توقعت إنفاق 200 مليار دولار في عام 2026 (ارتفاعًا من 131 مليار دولار في عام 2025)، بينما جاءت جوجل في المرتبة الثانية بتقدير يتراوح بين 175 مليار دولار و185 مليار دولار (ارتفاعًا من 91 مليار دولار في عام 2025). قدرت شركة ميتا ما بين 115 مليار دولار إلى 135 مليار دولار (مقابل 71 مليار دولار في العام السابق)، على الرغم من أن هذا الرقم خادع بعض الشيء لأن الكثير من مشاريع مراكز البيانات تم إبعادها عن دفاترها بالكامل. أخيرًا، تخطط الشركات فائقة السرعة لإنفاق ما يقرب من 700 مليار دولار على مشاريع مراكز البيانات في عام 2026 وحده.
وكان هذا المبلغ كافيا لإثارة ذعر بعض المستثمرين. ومع ذلك، لم تردع الشركات في الغالب، موضحة أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كانت حيوية لمستقبل شركاتها. لقد تم إنشاء ديناميكية غريبة. كما قد تتوقع، فإن المديرين التنفيذيين في مجال التكنولوجيا أكثر تفاؤلاً بشأن الذكاء الاصطناعي من نظرائهم في وول ستريت – وكلما زاد إنفاق شركات التكنولوجيا، أصبح المصرفيون أكثر توتراً. أضف إلى ذلك المبالغ الهائلة من الديون التي تتحملها العديد من الشركات لتمويل عمليات البناء هذه، وستبدأ في سماع المديرين الماليين في جميع أنحاء الوادي وهم يطحنون أسنانهم.
لم يعيق هذا الإنفاق على الذكاء الاصطناعي حتى الآن، لكنه سيفعل ذلك قريبًا، ما لم يُظهر المتوسعون الفائقون أنهم قادرون على جعل هذه الاستثمارات تؤتي ثمارها.
تم نشر هذه المقالة لأول مرة في 22 سبتمبر.
