كشفت شركة Zepto الهندية الناشئة للتجارة السريعة عن خطط لطرح عام أولي يمكن أن تبلغ قيمته حوالي مليار دولار، مما يضع أحد أكبر رهانات Y Combinator خارج الولايات المتحدة على الطريق إلى الأسواق العامة.
يقدم الملف، الذي صدر يوم الاثنين، نظرة نادرة على كيفية تخطيط إحدى الشركات الناشئة الأكثر مراقبة في الهند للحفاظ على نموها السريع بعد الإدراج. ارتفعت إيرادات إعلانات Zepto بأكثر من 151% على أساس سنوي لتصل إلى 16.4 مليار روبية هندية (حوالي 171 مليون دولار أمريكي) في السنة المالية 2026، متجاوزة زيادة الشركة بنسبة 104% في إيرادات التشغيل إلى 115.5 مليار روبية هندية (حوالي 2.4 مليار دولار أمريكي).
في حين أن توصيل البقالة يظل العمل الأساسي لشركة Zepto، فإن النمو الأسرع لذراعها الإعلاني يشير إلى تحول أوسع في كيفية جني الشركة الناشئة للأموال – وهي استراتيجية كانت أمازون رائدة فيها، حيث حولت سوقها إلى واحدة من أكثر الشركات الإعلانية ربحية في العالم من خلال بيع الرؤية لنفس التجار الذين يتنافسون على منصتها.
تأسست Zepto في عام 2021 على يد Aadit Palicha وKaivalya Vohra، المتسربين من جامعة ستانفورد، ونمت لتصبح واحدة من أسرع الشركات الناشئة نموًا في الهند، حيث تتنافس مع Blinkit وSwiggy’s Instamart المملوكة لشركة Zomato في سوق التجارة السريعة المتنازع عليه بشدة في البلاد. كما كثفت أمازون وفليبكارت المدعومة من وول مارت جهودهما في هذا القطاع في الأشهر الأخيرة.
على الرغم من المنافسة الشديدة، واصلت Zepto إضافة العملاء والطلبات بسرعة. عالجت الشركة الناشئة أكثر من 640 مليون طلب في السنة المالية 2026، وفقًا لمسودة النشرة، أي ما يقرب من ضعف العام السابق، في حين ارتفع عدد مستخدمي المعاملات السنوية إلى ما يقرب من 48 مليونًا. وحتى مع قيامها بتوسيع شبكتها إلى 1,139 متجرًا، استمرت الطلبات لكل متجر في الزيادة، مما يشير إلى أن الطلب ينمو جنبًا إلى جنب مع تواجدها.
لكن هذا النمو يأتي بتكلفة. لا تزال شركة Zepto تتكبد خسائر، حيث سجلت خسارة صافية قدرها 59.1 مليار روبية هندية (حوالي 617.36 مليون دولار أمريكي) في السنة المالية 2026، مقارنة بـ 47.0 مليار روبية هندية (حوالي 492.45 مليون دولار أمريكي) في العام السابق. اعترفت الشركة الناشئة في ملفها بأنها قد تستمر في تكبد خسائر وقد لا تكون قادرة على الحفاظ على معدلات نموها التاريخية، وهو إفصاح قياسي ولكنه معبر يسلط الضوء على التوتر الذي يواجه الشركات المدعومة بالمشاريع التي تبحث عن مستثمرين في السوق العامة قبل الوصول إلى الربحية.
تخطط Zepto لجمع ما يصل إلى 80.1 مليار روبية هندية (حوالي 837.41 مليون دولار أمريكي) من خلال إصدار جديد للأسهم. وسيتضمن الاكتتاب العام أيضًا عرضًا للبيع يصل إلى 113.5 مليون سهم من قبل المستثمرين الحاليين بما في ذلك Nexus Venture Partners وContary وRazor Ventures، ويعتمد الحجم النهائي للبيع على التسعير النهائي للعرض. قالت الشركة الناشئة أيضًا إنها قد تجمع ما يصل إلى 16.02 مليار روبية (حوالي 167 مليون دولار) من المستثمرين في وضع ما قبل الاكتتاب العام قبل الإدراج.
تم إعداد القائمة لتوفير نتيجة تتم مراقبتها عن كثب لبعض مؤيدي Zepto الأوائل. بلغت قيمة الشركة الناشئة 7 مليارات دولار في جولة التمويل الأخيرة في أكتوبر، ومن بين مستثمريها Y Combinator وLachy Groom وNexus Venture Partners وStepStone وGlade Brook وLightspeed.
لا يشارك العديد من المساهمين البارزين – بما في ذلك الصناديق التابعة لشركة Y Combinator، وLightspeed، وStepStone، وGroom، وGlade Brook – في عرض الاكتتاب العام للبيع، ويختارون الاحتفاظ بحصصهم بينما تستعد الشركة الناشئة لأول مرة في السوق. الأمر يستحق التوقف عنده: لا يزال تقييم Zepto في السوق العامة غير مؤكد، وقد أشارت بعض الصناديق المشتركة والمكاتب العائلية التي قامت بمراجعة الشركة قبل الاكتتاب العام إلى تقييمات أقل بكثير من الجولة الخاصة الأخيرة، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
وكشفت الوثيقة أن مؤسسي Zepto تلقوا استدعاءات من وكالة مكافحة غسيل الأموال الهندية، مديرية الإنفاذ، في أبريل، للحصول على معلومات تتعلق بالاستثمارات الأجنبية، وهيكل المساهمة في الشركة، ومسائل أخرى بموجب قوانين الصرف الأجنبي في البلاد.
ومثل الاثنان بعد ذلك أمام الوكالة وقدما المعلومات والمستندات المطلوبة. وقالت Zepto إنها لم تتلق أي اتصالات أخرى من الهيئة التنظيمية منذ ذلك الحين، لكنها حذرت من أنها لا تستطيع استبعاد الاستفسارات أو التحقيقات أو العقوبات المستقبلية.
يمثل الإدراج المقترح تتويجًا لجهود استمرت سنوات لإعداد الشركة الناشئة لأول مرة في السوق المحلية. نقلت Zepto مقرها القانوني من سنغافورة إلى الهند العام الماضي، لتنضم إلى عدد متزايد من الشركات الناشئة التي تعيد هيكلة شركاتها القابضة حيث أصبحت الأسواق العامة المحلية جذابة بشكل متزايد لقوائم التكنولوجيا.
عندما تقوم بالشراء من خلال الروابط الموجودة في مقالاتنا، قد نكسب عمولة صغيرة. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
