تحتاج الشركات الناشئة في مجال تكنولوجيا المناخ إلى رأس مال كثيف، وجداول زمنية طويلة، وغالبًا ما تُعتبر هذه التكنولوجيا “الأولى من نوعها”. علاوة على ذلك، فإن عرض القيمة الرئيسي هو معالجة التلوث – وهو عامل خارجي لا يسعره السوق، في أحسن الأحوال. هذه ليست الصفات التي يميل جامعو الأسهم إلى تفضيلها.
ومع ذلك، يبدو أن الأسواق العامة تتجه نحو الشركات الناشئة في مجال تكنولوجيا المناخ – أو على الأقل بعضها.
هذا الأسبوع، تم طرح شركة X-energy الناشئة للطاقة النووية للاكتتاب العام، حيث جمعت مليار دولار في طرح أسهم ضخم يبدو أنه حقق مكاسب غير متوقعة لمستثمريها، بما في ذلك أمازون. يبدو أن مستثمري التجزئة لا يستطيعون الحصول على ما يكفي، حيث ارتفع السهم بنسبة 25٪ في الساعة الأولى من التداول. وفي هذا الأسبوع أيضًا، قالت شركة Fervo الناشئة للطاقة الحرارية الأرضية إنها قدمت طلبًا لطرح عام أولي. لم يتم الكشف بعد عن حجم الاكتتاب العام الأولي لشركة Fervo، لكن مستثمري القطاع الخاص قدّروا قيمة الشركة بحوالي 3 مليارات دولار، وفقًا لـ PitchBook.
تتوافق خطوة طرح أسهم الشركة للاكتتاب العام مع ما قاله المستثمرون لـ TechCrunch في نهاية العام الماضي. وبعد سنوات من المواقف الفاترة تجاه شركات تكنولوجيا المناخ، توقعوا أن تبدأ الأسواق العامة في الترحيب بالشركات الناشئة المرتبطة بالطاقة. قال كل مستثمر تقريبًا الذي شارك في هذا السؤال إن الشركات الناشئة التي تتمتع بأفضل الفرص في طرح أسهمها للاكتتاب العام تتخصص إما في الانشطار النووي أو الطاقة الحرارية الأرضية المحسنة. وقد تم ذكر فيرفو، على وجه التحديد، عدة مرات.
أشكر مراكز البيانات على ذلك. لقد اتخذ جنون الذكاء الاصطناعي اتجاهاً يتمثل في ارتفاع الطلب على الكهرباء وجعلها مثيرة وقابلة للبيع. الشركات التي كانت تراهن بالفعل على الارتفاع حالفها الحظ في السرد الرائج الذي تزامن مع نضجها التكنولوجي. من المؤكد أن الحظ يفضل المستعدين.
ومن المؤكد أيضًا أن الاكتتابات العامة الأولية ستسعد المستثمرين، وتسمح لهم بإعادة رأس المال إلى شركاتهم المحدودة. أدت ندرة الاكتتابات العامة الأولية في الآونة الأخيرة إلى إبقاء جزء كبير من تمويل تكنولوجيا المناخ محصورا، في وقت ترغب فيه العديد من الصناديق في البدء في سحب الأموال.
لكن الأمر لا يتعلق فقط بالصرف.
حدث تك كرانش
سان فرانسيسكو، كاليفورنيا
|
13-15 أكتوبر 2026
اتبعت شركتا Fervo وX-energy الطريق التقليدي للأسواق العامة، مما يشير إلى وجود ثقة في رغبة قاعدة واسعة من المستثمرين في المشاركة. لو كان الأمر يتعلق فقط بتحرير رأس مال المستثمر، لكان من الممكن أن تتبع الشركات الناشئة مسار SPAC. (لقد فعلت العديد منها ذلك). لكن هاتين الشركتين اتخذتا المسار الأطول.
ومع ذلك، على الرغم من كل هذا النجاح، فمن المحتمل أن يتم استبعاد مجموعة واسعة من تكنولوجيا المناخ من موجة الاكتتاب العام.
سيتعين على الشركات غير المنخرطة في أسواق الطاقة أن تجد طرقًا أخرى للمضي قدمًا – ودون الوصول إلى الموارد المالية العميقة التي توفرها السوق العامة. يشير هذا الاختلاف إلى أن عالم تكنولوجيا المناخ بدأ يتخذ شكل حرف K، وهو الاتجاه الذي اقترحه مارك كوبتا، المدير الإداري في شركة بريلود فنتشرز، عندما تحدثت معه قبل ما يزيد قليلا عن أسبوع.
لا يزال لدى الشركات العالقة على الجانب الأفقر من نافذة الاكتتاب العام مستثمرون من القطاع الخاص يمكن الاعتماد عليهم. ولكن هناك أيضًا بدأ يظهر مسار على شكل حرف K.
جمعت صناديق رأس المال الاستثماري وصناديق النمو حوالي 6.5 مليار دولار في العام الماضي، وفقًا لشركة سايت لاين كلايمت. وهذا هو نفسه كما كان الحال في عام 2021، ولكن نظرًا لوجود المزيد من الأموال اليوم، أصبح كل صندوق أصغر الآن. بالنسبة للمؤسسين، يمكن أن يكون ذلك خبرًا سيئًا نظرًا لأن الأموال لديها القليل مما يمكن الاعتماد عليه. وعلى الجانب الإيجابي، فإن المزيد من المنافسة يمكن أن يؤدي إلى نتائج أفضل لجمع التبرعات.
وفي الوقت نفسه، تستمر الصناديق الكبيرة في النمو. سيطرت البنية التحتية على جمع التبرعات لتكنولوجيا المناخ في العام الماضي، حيث قام 42 صندوقًا بجمع 75٪ من إجمالي الدولارات في هذا القطاع، وفقًا لشركة Sightline Climate. سوف يمتد هذا النجاح إلى جانب الشركات الناشئة إذا كانت شركة تتمتع بتكنولوجيا ناضجة وجاهزة لبناء مشاريع كبيرة.
وقالت سايت لاين إن العديد من صناديق البنية التحتية الجديدة متخصصة في مصادر الطاقة المتجددة وتقنيات الشبكات وتخزين الطاقة. وبعبارة أخرى، فإن الشكل K لن يختفي في أي وقت قريب.
عندما تقوم بالشراء من خلال الروابط الموجودة في مقالاتنا، قد نكسب عمولة صغيرة. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
