خلال حدث Y Combinator ليلة الثلاثاء، واجه سام ألتمان ما وصفه تايلر بوسميني، شريك YC، بـ “لحظة سقوط الميكروفون”. عرض Altman ما قيمته 2 مليون دولار من رموز OpenAI المميزة لكل شركة ناشئة في الفئة الحالية مقابل الحصول على أسهم في الشركة الناشئة.
بمعنى آخر، وعد بأن شركة OpenAI سوف تستثمر في الفصل بأكمله، ليس نقدًا ولكن بتخصيص رموز الذكاء الاصطناعي التي يمكن للشركات الناشئة استخدامها لبناء منتجاتها.
تضم Y Combinator حوالي 169 شركة ناشئة في هذه المجموعة، وفقًا لدليلها.
أما بالنسبة لمقدار رأس المال الذي يمكن أن تتوقع كل شركة ناشئة التنازل عنه، فلا يمكن تحديده في وقت توقيع الصفقة. سيعتمد الأمر على قيمة الشركة الناشئة عندما ترفع جولتها السعرية الأولى – جولة تمويل يقوم فيها المستثمرون بتعيين تقييم رسمي للشركة.
أخبر جاريد فريدمان، العضو المنتدب لشركة Y Combinator، موقع TechCrunch أنه سيتم تقديم الصفقة باعتبارها “SAFE غير محدد”، مما يعني أنه “سيتم تحويلها في الجولة السعرية التالية، والتي عادةً ما تكون السلسلة A”.
SAFE هو هيكل الاتفاق القياسي لشركة YC لشركاتها في المراحل المبكرة التي تقوم بجمع الأموال قبل جولاتها “المسعرة” الأولى مع التقييمات المعنية. لا تضع SAFE غير المحددة سقفًا لهذا التقييم، الأمر الذي يمكن أن يفيد المؤسسين لأنه كلما ارتفع التقييم عند التحويل، كلما كانت شريحة الشركة التي يتلقاها المستثمر أصغر.
لقد رأينا بعض المناقشات على X حول أن هذه الصفقة يمكن أن تصل إلى احتفاظ OpenAI بحوالي 2% من الأسهم إذا وصلت قيمة الشركة الناشئة إلى 100 مليون دولار، على الرغم من عدم رؤية الشروط الفعلية، لا يمكننا التحقق من ذلك.
بالنسبة لشركة OpenAI، تعمل الصفقة على مستويين. ومن الواضح أنها تكتسب أسهماً في هذه المجموعة من الشركات في مراحلها المبكرة، وهذا يعني أنها تحقق أرباحاً إذا نجحت. ولكنه يشجعهم أيضًا على بناء أعمالهم على OpenAI ومعها. سواء أكان هذا سيبقيهم على المدى الطويل أم لا، فهذا يعني أنهم لن يتخلفوا عن منافسي OpenAI، مثل Anthropic’s Claude Code.
قد تعمل العملات الرقمية نفسها على تحسين الصفقة بشكل أكبر: مع استمرار انخفاض تكاليف الاستدلال، فإن ما تقدمه OpenAI اليوم قد يكلف إنتاجه غدًا القليل جدًا – مما يجعل الأسهم التي تتلقاها في المقابل تبدو رخيصة بشكل متزايد.
ليس من المستغرب أن يكون هناك بالفعل الكثير من التعليقات على X حول سبب ذلك، وهي ليست صفقة جيدة للشركات الناشئة.
يعتقد المؤيدون للصفقة أن الصفقة تساعد الشركات الناشئة على التخلص من واحدة من أكبر تكاليفها – فواتير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والتي يمكن أن تتصاعد بسرعة وتستهلك حصة غير متناسبة من ميزانية الشركة الناشئة في مرحلة مبكرة في وقت تكون فيه الأموال نادرة بالفعل.
لدى الأشخاص الذين يحذرون المشتري تحذيرات أخرى. المستثمر الأساسي جيسون كالاكانيس – الذي لديه مسرع وصندوق منافس خاص به – ذهب إلى التحذير من الخوف من شركات التكنولوجيا الكبرى.
“إذا أخذت هذه الرموز المميزة، فهناك فرصة غير معدومة لأن تقوم OpenAI بدراسة ما تفعله شركتك الناشئة بالضبط، ونسخ فكرتك ووضع تطبيقك في عروضها المجانية. هذا هو دليل قواعد اللعبة الكلاسيكي للمنصة – كن حذرًا أيها المؤسسون! ” نشر.
إن الخوف من أن تبتلع OpenAI وAnthropic كل فكرة جيدة لبدء تشغيل الذكاء الاصطناعي هو أمر حقيقي.
والحقيقة هي أنه إذا أرادت OpenAI القيام بذلك، يمكنها القيام بذلك، حتى عندما تدفع الشركات الناشئة ببساطة لـ OpenAI مقابل الرموز المميزة. ومن خلال الحصول على حصة من الأسهم، قد يكون لدى OpenAI حافز أكبر لنجاح الشركة الناشئة، وليس أقل.
بالإضافة إلى ذلك، بصفته الرئيس السابق لـ Y Combinator والمتحدث الضيف المتكرر، يتمتع Altman بقدر كبير من الوصول إلى كل مجموعة وأفكارها كما يريد، سواء أكان ذلك صفقة أم لا.
السؤال الأكبر لمجموعة YC هذه هو ما إذا كانت ميزانية الرموز المميزة من لاعب AI واحد تستحق التخلي عن حقوق ملكية إضافية. حصلت Y Combinator بالفعل على حصة 7٪ مقابل استثمار نقدي بقيمة 500000 دولار في صفقتها القياسية. وفي المقابل، تحصل الشركات الناشئة على إمكانية الوصول إلى شبكة وادي السيليكون القوية التابعة لشركة YC والتي تضم أصحاب رأس المال المغامر والعملاء المحتملين والمؤسسين الآخرين.
ولكن الأسهم هي أيضا ثمينة بالنسبة للشركات الناشئة. كثيرًا ما يأخذ مستثمرو البذور 20٪ أو نحو ذلك أيضًا. وتحتاج الشركات الناشئة إلى الأسهم كتعويض لموظفيها الأوائل.
الخطر الأكبر هو أن الشركة الناشئة سوف تنفق من خلال ميزانية رمز OpenAI الخاصة بها دون ما يكفي لإظهارها، بعد أن تخلت عن حقوق الملكية في هذه العملية. ومع ذلك، قد يكون هذا أفضل من دفع ثمن الرموز نقدًا، وهو مورد أكثر ندرة في تلك المرحلة.
عندما تقوم بالشراء من خلال الروابط الموجودة في مقالاتنا، قد نكسب عمولة صغيرة. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
